今日新闻 恒瑞药业员工可以“骨折价”购买股票

先有“妖王”九安医疗（报价002432，诊断股）以1.2%的折价“发股”，现在有恒瑞医药（报价600276，诊断股）以1.2%的折价进行股权激励。 1.5%的折扣，真是太“华丽”了！

然而，二级市场上，恒瑞医药的股价却一路下跌。已较最高价97.16元/股“腰斩”。此外，昔日忠实粉丝高瓴、“药神”葛兰均相继离场。

那么恒瑞医药为何不断下跌呢？作为昔日超级火爆的股票、拥有无数投资机构和投资者的明星医药股，恒瑞医药还能继续讲述“药猫”的故事吗？

01

股权激励1.5%折扣

昨日晚间，恒瑞医药公布股权激励计划引发市场关注。

根据公告，公司回购转入员工持股计划的股份数量不超过1200万股（含预留股）。员工持股计划设立后，拟通过非交易转让等形式转让给公司。特殊证券账户持有的股票，转让价格为公司股票回购平均价格的15%。本次回购平均价格为29.37元/股。据测算，转让价格约为4.41元。

目前，股权激励已成为越来越普遍的员工激励方式。其目的和作用可概括为五种，即绑定员工、股东和公司的利益、实行“吸金法”补充流动资金、完善公司治理结构、降低成本和完善薪酬体系。 。

不过恒瑞医药的股权激励还是蛮让人兴奋的。公司拟将员工持股计划转让价格定为公司回购股份均价的15%，相当于恒瑞医药折价1.5%“发股”，这对双方来说都非常“利好”市场和员工都将从中受益。刺激”神经。

更值得一提的是，本次员工持股计划的激励对象主要是管理层。

根据公告，本次员工持股计划的参与对象为公司及控股子公司的董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员、核心管理人员、骨干员工以及公司董事会成员。董事们认为应该鼓励。其他员工总数不得超过1,158人（不含预留股）。

激励计划一披露，股市就炸了。有投资者称，公司变相向股东输出利润；甚至有人说这是“掏空股东”、“伤害自己的股东”、“损公利私”。

02

仅评估创新药收入

不过需要指出的是，这个员工持股计划在解锁时需要满足一定的考核要求。

本次员工持股计划的绩效考核仅涉及创新药层面。考核年份为2022-2024年，分三期解锁

其中，第一批解锁条件为：2022年，公司创新药收入大于85亿元（含原有数量），新分子实体IND批准数量大于10个（含原编号），并受理创新药申请。 NDA申请数量（含新适应症）大于6个（含本数）。

第二批解锁条件为：公司2023年创新药收入须达到105亿元，新分子实体IND批准数量须达到11个，创新药NDA申请提交并受理数量（包括新适应症））达到 7。

第三批解锁条件为：2024年公司创新药收入须达到130亿元，新分子实体IND批准数量须达到12个，创新药NDA申请提交并受理数量（包括新适应症））达到8个。

恒瑞医药披露，其创新药2021年上半年实现销售收入52.07亿元，同比增长43.80%。今年的半年报透露：“创新药收入增长缓慢，甚至个别创新药价格出现大幅下降。”

如果按照公司“创新药收入缓慢增长”的说法，今年上半年创新药收入应该仍高于52.07亿元。如此看来，今年实现创新药收入超过85亿元的目标或许并不困难。

03

业绩持续下滑，高瓴早已“离场”

恒瑞医药股价的持续回调也与其此前业绩下滑密切相关。

财报显示，今年上半年，恒瑞医药实现营业收入102.28亿元，同比下降23.08%；归属于母公司净利润21.19亿元，同比下降20.55%。

对此，公司解释主要是受集中采购等因素影响。 2018年以来，公司参与国家仿制药集中批量采购35个品种，中标22个，平均降价74.5%。

随着仿制药大宗采购逐渐进入深水区，且涉及品种不断增加，公司现有仿制药销售收入加速增长。

事实上，药茂恒瑞药业半年报业绩下滑既在意料之外，也在情理之中。

因为恒瑞医药的业绩从去年二季度开始就一直承压。财报显示，2021年第二季度，恒瑞医药营收增速同比下降10.1%，净利润同比下降13.03%。这也是该公司10年来首次出现季度净利润下滑。

更值得一提的是，曾经的忠实粉丝高瓴和“药神”古兰都相继“离开”了。

数据显示，2015年12月，高瓴首次进入恒瑞医药前十大流通股东，持股约1662万股。虽然此后减持并跌出恒瑞医药前十大股东，但根据恒瑞医药2021年中报，高瓴以4046.19万股重回前十大股东。

恒瑞医药近年来一直处于不断变化的状态。经历了高管团队变动、净利润下滑等诸多问题。高瓴也在2021年第四季度退出前十大股东。

此外，“医学女神”葛兰管理的中欧医疗健康混合型证券投资基金二季度减持恒瑞医药438万股，减持比例超过12%；恒瑞医药第六大股东连云港金融控股集团有限公司二季度也减持逾3064万股，减持比例达16.43%。